上海发展研究基金会和复旦大学经济思想与经济史研究所于5月18日共同举办了“2019上海货币论坛——货币制度史与货币理论学术研讨会”。与会专家学者就货币理论、货币政策及实践进行了讨论。
第一、论坛的背景
乔依德秘书长（上海发展研究基金会副会长兼秘书长）和韦森教授（复旦大学经济学院教授，复旦大学经济思想与经济史研究所所长）在经济、金融研究上有长期的合作。去年韦森教授申请到了关于货币制度史的国家课题，去年年底双方就定下要开一个研讨会。
上海发展研究基金会很早就研究国际货币基金组织改革、人民币国际化、上海发展国际金融中心建设、美元为什么成为占据第一位的全球储备货币等问题。在研究过程中，绕不开一个问题就是货币，而且发现在以往的经济学研究中，各种模型存在很大问题。在全球金融危机爆发和后面的经济复苏中，货币起了相当大的作用。所以，基金会对货币的研究是比较坚决的。
韦森教授研究了十几年货币理论。货币在未来世界经济发展中越来越重要，货币和政策问题实际上影响中国经济，怎么做是非常重要的。他在研究制度经济学时，发现只有对货币问题有了大致的认识或者真正的认识，才能对经济学有真正的认识，如果一个经济学家的理论中没有货币，根基就不深。只有对货币史有真正的了解，才能对货币本身有一个比较好的把握。货币很重要的职能是还债，不了解货币还债的债务功能，就没法理解货币。正是因为这一点，韦森教授这几对货币理论的研究，从货币周期转向货币制度史，并拿到了国家重大课题，
乔依德秘书长和韦森教授多次讨论这个事情，希望共同推动未来对货币的研究，因为货币政策的制定对国家发展是非常重要的。刚开始打算开一个小会，请几位专家就货币制度史专题进行讨论，后来货币问题越来越热，特别是出现MMT（Modern Money Theory）的激烈争论，金融货币确实是一个很大的问题，双方最后决定开一个大型的论坛，就是这个关于货币制度史与货币理论的“2019上海货币论坛”。论坛的目的是搭一个平台，课题组可以利用这个平台发表研究成果，基金会在吸收他们新发现的同时，也发表自己的研究成果。如果需要的话，这个论坛明年还会再次举办。
第二、论坛的内容
在为期一天的会议中，来自各地的专家学者讨论了三个主题：
1、中国货币理论的研究：问题与现状；
2、货币的本质与作用：历史与理论；
3、货币和货币政策：实践和问题
在第一节“中国货币理论的研究”的讨论中：
国务院参事，原国务院经济研究中心金融研究所所长夏斌先生论述了“货币理论问题”。他联系几十年参与中国金融改革发展的实践，从政策经验角度谈货币制度问题。
中国人民银行调查统计司原司长，陆家嘴国际金融研究院常务副院长盛松成先生论述了“数字货币的悖论”。他认为国家必须控制货币，虚拟货币本质上不是货币。
中国人民银行参事室主任，央行研究局副局长纪敏论述了 “量化宽松政策反思及对中国的启示”。他认为，QE在稳定市场、促进复苏等方面发挥了重要作用，但过度依赖QE无法从根本上解决深层次结构性问题，长期持续低利率政策反而会加剧资产泡沫和金融系统性风险。
在第二节“货币的本质与作用”的讨论中：
北京大学经济史讲座教授李伯重先生论述了“明代的白银货币问题”。他指出中国传统社会向近代转型启蒙于晚明，白银因各种优势，成为当时真正可流动的、大家可以接受的货币，也是不受政府操控的货币。
中国人民大学财政金融学院教授何平先生论述了“‘铸币还原论’与货币的形式与本质”。他认为，古代中国纸币不是信用货币。在铸币的时代，货币和信用是分开的。信用货币产生之前不产生金融。
上海发展研究基金会副会长兼秘书长乔依德先生论述了“信用时代法币的本质、特点和意义——兼谈人民币发行的基础、机制和渠道”。他指出，人民币发行的基础仅是中国政府的信用，而不是外汇储备、外贸顺差等。对人民币发行的基础和机制的分析必须放在信用货币的框架内进行，否则就会得出错误的结论。
在第三节“货币和货币政策”的讨论中：
吉林大学经济学院院长，经济学教授李晓先生论述了“美元体系下的中美贸易争端”。他认为，所有成功崛起的国家，没有仅仅靠自己储备和储蓄能实现的，建立起国家信用信才能使崛起可持续。此外，中国建立起区域性的资本控制体系也很重要。
独立经济学家朱嘉明先生论述了“通货膨胀：是走向死亡？还是正在休眠？——正视全球宏观经济的一个重要现象”。他认为，政府不再诉诸财政手段刺激“有效需求”，而是通过央行的宽松货币供给，刺激供给增加；货币供给的增加，不必然导致通货膨胀，如果创造一个新的货币流向结构，就可以改变过度“流动性”问题，且让投资分流消化货币总量，科技成为吸纳货币的黑洞。
中国人民银行研究局副处长李宏瑾先生论述了 “自然利率在货币政策中的作用”。他指出，自然利率是经济运行的先行指标；利率缺口是通货膨胀重要的“指示器”，是货币决策的重要参考。
东方证券首席经济学家邵宇先生论述了“流动性繁荣：货币幻觉、庞氏骗局和资产泡沫”。他认为，去杠杆的核心是移杠杆，即资本存量的调整和修复，新常态下的宏调核心是通过移杠杆修复资产负债表。
浙江工商大学教授李井奎论述了“20世纪30年代凯恩斯与哈耶克之争：同袍？抑或敌手？”。他认为，至少在维克赛尔的分析传统之下，凯恩斯与哈耶克远不是彼此对立的敌手，而是并肩作战的同袍。
海影投资首席经济学家、上海发展研究基金会研究员刘海影论述了“信用货币时代的货币创造”。他认为，实体经济——透过投资回报预期、风险偏好——在金融体系中通过对债务杠杆的利率定价，决信贷-债务行为。信贷-债务扩张与收缩反过来影响经济组织（企业、居民政府）的资产负债表行为，进而影响实体经济运行。两者交互影响形成经济周期。
专家学者们在发言后，还在讨论中回答了到场嘉宾们提出的问题，进行了热烈的讨论。