近期，脸书（Facebook）宣布将发行电子货币Libra，引起全球广泛关注。6月28日，上海发展研究基金会举行小型座谈会，就此事的前景、影响等问题展开探讨。上海发展研究基金会副会长兼秘书长乔依德主持了会议。中欧陆家嘴国际金融研究院常务副院长盛松成、复旦大学思想与经济史研究所所长韦森、智堡创始人朱尘、中欧陆家嘴国际金融研究院研究员吴建刚、上海发展研究基金会研究员何知仁等参加了讨论。以下是与会嘉宾的主要观点。
Libra将改变什么？
Libra与比特币等其他加密货币的最大的不同，在于它有足够多的、可预见的应用场景。目前，已公布有28家机构合作参与Libra的发行和运营，包括Uber、Visa、ebay等等，未来还会继续扩容。简单地说，这些机构向Libra协会（Libra Association）存入一篮子货币，以1:1的比例换取Libra；同时，这些机构再向他们的用户出售Libra，以收回法币；用户持有Libra后可购买这些机构提供的各类产品，例如Uber的网约车服务、eBay的网上商品等。由此，Libra确实可以在大量的场合被应用。
此外，Libra作为稳定币，具有一定的价值贮藏功能，特别对一些货币体系脆弱、通胀率极高的国家人民具有一定的吸引力。
如果有足够多的人持有并使用Libra,这将对现有的法币需求以及相应的金融业务形成一定的替代。因为这些交易原本是通过法币以及传统金融业来完成的。法币的货币乘数可能会出现一定的下降。
Libra不能改变什么
首先，Libra不能推动货币的“非国家化”。Libra的发行基础仍然是法币，而且由于1:1的兑换率，Libra不具有信用派生的功能。货币当局仍然牢牢控制货币的供应量，而Libra只是“套上信封的法币”，即当货币当局收紧法币供给时，Libra的供应量也就受到更大的制约，反之则反是。
其次，Libra也不能成为超主权货币。当前，美国是全球货币的主要发行国，享有很大的特权。如果Libra成为一种广泛使用的超主权货币，那么其背后的一篮子货币相当于分享了美元的特权。因此从国家利益的角度，美国断然不会允许这种情况的发生。此外，Libra的汇率每分每秒都在变化，如果用Libra购买某一国家的某件商品，那么这件商品的价格无时无刻不在变化，这也是一个有待克服的问题。
最后，Libra不可能完全替代法币。我们大胆地假设世界上所有的法币持有者把法币换成Libra，那么Libra协会收到法币之后，要么将法币存入安全的银行账户，要么购买安全的政府债券。无论如何，法币仍将流回传统的金融体系，全世界的法币流通量没有变化。那么，Libra会将法币存入各国央行，从而导致法币“消失”吗？绝大多数的央行不可能允许这样做！事实上，人们也有很多理由选择持有法币而不是Libra。根据目前的Libra发行规则，用户购买Libra不会得到利息。即便将来会得到利息，因为Libra协会只能投资最安全的资产（银行存款、美国国债等），所以分给Libra持有者的利息一定非常低。如果法币的使用也足够便捷（支付宝、微信等），人们为什么要使用Libra呢？
有待解决的问题
总而言之，Libra有可能成为法币的补充，但不可能完全替代法币。对我国央行来讲，加密货币的这种发展趋势值得关注。
从实际操作的角度，Libra要被政府和公众接受，还需要解决许多问题。首先，如何对Libra系统进行监管？根据Facebook目前的设想，Libra的运营和监管将由其合作机构负责（所谓“多种中心化”），那么政府如何监管这些机构，以保证用户的数据安全，防止Libra被用于非法活动？如何使Libra的监管和各国现有的金融监管框架衔接？其次，Libra对货币政策的传导会有什么影响？Libra可能降低法币的货币流通速度，是否意味着也会削弱货币政策的作用？我国迫切需要研究这些问题。